AI正在重構(gòu)汽車資本市場的邏輯與未來；技術(shù)降本、智駕平權(quán)與資本重構(gòu)的產(chǎn)業(yè)革命正在發(fā)生。
吉利汽車（0175.HK）5個交易日股價暴漲26%；比亞迪A+H股上周分別大漲15.62%、21.77%；東風汽車集團……
2025年春節(jié)前夕，中國AI大模型DeepSeek “上車”熱潮，席卷整個汽車行業(yè)，也成為節(jié)后汽車資本市場最強勁的催化劑。
從吉利汽車（極氪）、比亞迪，到東風汽車集團（嵐圖、猛士），再到小鵬汽車，多家車企股價連日飆升，帶動A股科技板塊，以及港股汽車板塊全線反彈大漲。
這一現(xiàn)象背后，不僅是市場對AI技術(shù)落地的短期情緒爆發(fā)，更折射出汽車產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的深層邏輯重構(gòu)。
01
在DeepSeek大模型的催化下，過去一周，汽車板塊成為資本市場焦點。
尤其是近期與DeepSeek合作或技術(shù)關(guān)聯(lián)度較高的車企表現(xiàn)更讓人感嘆，這潑天的富貴落在了中國汽車股。
數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，吉利控股集團以33萬輛，重返中國汽車集團銷量榜首，其中吉利汽車國內(nèi)銷量也再度登頂。
在公布業(yè)績利好之前，吉利已經(jīng)宣布其星睿大模型與DeepSeek-R1完成深度融合，通過蒸餾訓練優(yōu)化車控與交互功能。
這一合作與吉利汽車公布的1月超26萬輛亮眼業(yè)績，直接拉動吉利汽車股價在5個交易日內(nèi)累計上漲26%。
借助DeepSeek的推理能力和低成本優(yōu)勢，吉利可快速提升智能座艙的主動服務能力（如精準調(diào)用數(shù)千個車載接口），縮小與新勢力車企、科技公司的智能化差距。
02
2月10日，比亞迪即將發(fā)布“天神之眼”高階智駕系統(tǒng)，成為其最近股價飆漲的核心催化劑。
該系統(tǒng)基于比亞迪自研車載計算平臺，目標是將高階智駕（如高速NOA）下放至10萬元級車型，顛覆現(xiàn)有市場定價體系。
2024年，比亞迪銷量達427萬輛，該規(guī)模效應為其在芯片和激光雷達成本上提供了議價優(yōu)勢，進一步強化了市場對其“智駕平價化”戰(zhàn)略的信心。
該公司A股股票于2月6日漲停，成交額達114億元，次日再漲5%，股價逼近歷史新高。
2025年1月，小鵬汽車銷量同比激增267.9%，取代理想成為純造車新勢力月銷冠軍，港股單日漲幅達12.4%。
除銷量超預期外，其CEO何小鵬在開工信中強調(diào)，DeepSeek將加速高階自動駕駛落地，推動“全AI邏輯”的智能化轉(zhuǎn)型。
小鵬在端到端智駕技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢，疊加AI模型賦能，有望進一步鞏固其技術(shù)壁壘。
03
作為汽車央企，東風汽車集團旗下品牌嵐圖宣布與DeepSeek深度融合后，股價也一度沖高，漲幅甚至超過12%，隨后回落。
其“逍遙座艙”可實現(xiàn)AI多語義指令識別、實時信息檢索等功能。
吉利控股旗下電動豪華品牌極氪，則通過集成DeepSeek-R1模型提升座艙助手Eva的意圖理解能力。
盡管二者尚未公布具體財務影響，但市場對AI交互體驗升級的預期已推動相關(guān)概念股漲停。
除了整車企業(yè)，青云科技、黑芝麻智能等，也可能因與DeepSeek存在協(xié)同，股價大漲。
其技術(shù)特性與商業(yè)邏輯，正在重構(gòu)資本對智能汽車的價值評估體系。
04
首先是技術(shù)降本，從“算力軍備競賽”到“算法效率革命”。傳統(tǒng)智駕研發(fā)依賴高昂算力投入，例如：理想汽車僅算力租用年成本就達10億元，高階自動駕駛研發(fā)費用或升至10億美元級。
相比之下，DeepSeek-R1模型的訓練成本僅為（單次）560萬美元，遠低于國際同行（最高10億美元），性能卻接近OpenAI的頂尖模型。
這種“低成本高性能”范式，為車企提供了兩條路徑：一是直接降本；通過調(diào)用DeepSeek API快速提升座艙交互能力，降低自研模型的開發(fā)門檻；二是技術(shù)遷移，將DeepSeek的算法優(yōu)化經(jīng)驗應用于智駕模型，例如通過蒸餾訓練提升車端模型的決策效率。
其次是智駕技術(shù)平權(quán)，顛覆行業(yè)競爭格局。
例如：比亞迪“天神之眼”下放至10萬元車型的規(guī)劃，標志著高階智駕從“高端專屬”轉(zhuǎn)向“大眾標配”。
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這一趨勢將加速行業(yè)洗牌，DeepSeek開源特性降低了車企接入門檻。
這帶來的影響可能是，一方面新勢力先發(fā)優(yōu)勢弱化。傳統(tǒng)車企憑借規(guī)模與成本控制能力，可通過DeepSeek快速補齊智能化短板。
例如：吉利與DeepSeek的合作，被認為可能顛覆新勢力在交互體驗上的領(lǐng)先地位。
另一方面，供應鏈價值重構(gòu)。智駕平價化將擠壓依賴高溢價方案的供應商利潤，同時利好低成本傳感器、域控制器等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。
第三，資本邏輯轉(zhuǎn)向——從“硬件估值”到“軟件溢價”。DeepSeek推動的AI能力升級，正在改變車企的盈利模式。
一是軟件服務變現(xiàn)，更精準的用戶需求預測與主動服務能力，為軟件訂閱（如智能座艙功能包）創(chuàng)造空間；二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值重估，車端模型能力提升后，本地化數(shù)據(jù)處理可滿足海外市場隱私法規(guī)，助力車企全球化戰(zhàn)略……
這都將對汽車業(yè)相關(guān)上市公司，帶來深遠影響。
06
日前，北汽也宣布，旗下極狐品牌已經(jīng)接入除DeepSeek等多個大模型，上汽集團智己、一汽集團奔騰也有類似消息傳出。
如今，DeepSeek上車的靴子已經(jīng)開始落地，其強化學 框架（如思維鏈涌現(xiàn)）可能推動智駕算法從“模仿人類”轉(zhuǎn)向“超越人類”。
若上市車企能率先應用這類技術(shù)，將形成差異化競爭力，同時也將進一步提升行業(yè)集中度。
不過，當前DeepSeek的應用集中于座艙交互，智駕領(lǐng)域仍需長期探索。端到端模型的車規(guī)級驗證、安全冗余設(shè)計等技術(shù)難題尚未完全突破。同時多數(shù)車企僅通過API調(diào)用DeepSeek功能，缺乏深度定制化能力。若無法形成差異化體驗，流量紅利可能迅速消退。
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DeepSeek上車引發(fā)的資本熱潮，標志著汽車行業(yè)從電動化向智能化轉(zhuǎn)型的拐點。
AI技術(shù)不僅重構(gòu)了產(chǎn)品體驗和商業(yè)模式，更重新定義了車企的估值邏輯——從“銷量規(guī)模”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)價值”和“算法壁壘”。
當然，任何新事物也存在操作可能性，部分概念股漲幅脫離基本面，值得警惕。
對于投資者而言，需重點關(guān)注具備AI全棧能力的整車企業(yè)；以及智能駕駛核心增量部件（如芯片、傳感器）的國產(chǎn)替代龍頭。
未來，隨著AI與汽車的深度融合，資本市場或?qū)⒁娮C新一輪“科技+制造”巨頭的誕生。
