真正的好成績(jī)，人們“看得見”。
5月24日，上汽集團(tuán)在“向新十年 上汽集團(tuán)新能源技術(shù)發(fā)布會(huì)”現(xiàn)場(chǎng)，正式發(fā)布了全固態(tài)電池將于2026年量產(chǎn)的時(shí)間表、純電動(dòng)車“每度電12公里”的行業(yè)記錄、領(lǐng)先行業(yè)平均水平40%以上的電驅(qū)總成、智能底盤、全棧方案等技術(shù)。
在中國(guó)新能源汽車高速發(fā)展十周年的歷史性節(jié)點(diǎn)，交出了一份令行業(yè)矚目的“十年答卷”。
但幾乎就在同時(shí)，上汽集團(tuán)的一季度業(yè)績(jī)、產(chǎn)銷水平，紛紛創(chuàng)下近年新低。
“晚交卷”
技術(shù)發(fā)布會(huì)舉辦的兩周前，上汽集團(tuán)4月產(chǎn)銷快報(bào)姍姍來(lái)遲。這是近年來(lái)上汽集團(tuán)十分罕見地等到月度10日，才發(fā)布產(chǎn)銷快報(bào)。
難道上汽集團(tuán)也屬于“差生晚交卷”？
不出所料，上汽集團(tuán)4月產(chǎn)銷量分別為35.47萬(wàn)輛、36萬(wàn)輛，同比分別為增長(zhǎng)2.27%和下降3.73%。1~4月累計(jì)產(chǎn)銷量為117.84萬(wàn)輛、119.42萬(wàn)輛，同比分別下降9.19%、5.61%。降低庫(kù)存意圖較明顯。
無(wú)論單月還是累計(jì)，上汽集團(tuán)仍然位居國(guó)內(nèi)主要汽車公司銷量榜之首。不過(guò)與此同時(shí)，上汽集團(tuán)也是頭部企業(yè)中唯一一家單月銷量同環(huán)比、累計(jì)銷量同比全線負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)。
與3月相比，上汽集團(tuán)相較比亞迪的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)由14.5萬(wàn)輛，收窄至4.7萬(wàn)輛。
導(dǎo)致這一情況的始作俑者，是一年前占集團(tuán)整體產(chǎn)銷超兩成的上汽通用。
產(chǎn)銷快報(bào)顯示，4月上汽通用單月銷量同環(huán)比分別下降37.92%、19.9%，單月銷量?jī)H有4.97萬(wàn)輛，1~4月累計(jì)銷量同比跌幅更是達(dá)到39.4%，累計(jì)銷售16.12萬(wàn)輛。
上汽通用不僅創(chuàng)下集團(tuán)內(nèi)各版塊當(dāng)中的最高跌幅，同時(shí)也是上汽集團(tuán)四大核心板塊當(dāng)中唯二，在進(jìn)入2024年以來(lái)單月銷量仍沒能擺脫負(fù)增長(zhǎng)的子版塊。
正因如此，上汽通用在集團(tuán)當(dāng)中的產(chǎn)銷占比，已經(jīng)萎縮至12.13%、13.5%，同比減少約8個(gè)百分點(diǎn)。以至于有報(bào)道顯示，上汽通用計(jì)劃趁高溫假，給生產(chǎn)線員工放“2~3個(gè)月”假期。
這么低的占比對(duì)上汽集團(tuán)影響有限，另一個(gè)開年單月表現(xiàn)同樣低迷的，是承擔(dān)著上汽集團(tuán)自主品牌汽車研發(fā)、制造與銷售重任的上汽乘用車。
相比之下，上汽大眾表現(xiàn)不俗，2024開年以來(lái)，除受春節(jié)對(duì)前兩個(gè)月帶來(lái)的波動(dòng)外，進(jìn)入3月便回歸到了單月產(chǎn)銷的正增長(zhǎng)軌道。而至于近年來(lái)誕生過(guò)多款“神車”的上汽通用五菱，它的表現(xiàn)在文章后半部分會(huì)有詳細(xì)闡述。
疫后最差一季報(bào)
如果說(shuō)產(chǎn)銷量只是“內(nèi)卷”加劇市場(chǎng)環(huán)境中一時(shí)的失意，那么經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就是一家車企在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中所拿出的成績(jī)。
技術(shù)發(fā)布會(huì)舉辦前一個(gè)月，上汽集團(tuán)發(fā)布了2024年一季報(bào)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這是自疫情以來(lái)，上汽集團(tuán)最糟糕的同期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
一季度，上汽集團(tuán)總營(yíng)收1430.72億元，同比下降1.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）為27.14億元，同比下降2.48%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為21.21億元，同比下降1.97%。
無(wú)論營(yíng)收還是盈利水平，上汽集團(tuán)近三年同期連續(xù)下降，創(chuàng)下2020年一季度以來(lái)最差表現(xiàn)。與其他主要上市車企營(yíng)收總體增長(zhǎng)相比，上汽的情況讓人擔(dān)憂。
不僅是與自身相比再創(chuàng)新低，上汽集團(tuán)的盈利水平放在業(yè)內(nèi)也顯得配不上其“身價(jià)”。
更令上汽集團(tuán)難堪的，是其歸母凈利潤(rùn)不僅與比亞迪的差距被進(jìn)一步拉大至18.55億元，同時(shí)還被長(zhǎng)城汽車超越，而后者的營(yíng)收甚至不及上汽集團(tuán)的零頭。
此外，在上述55家公司中，共有17家一季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，上汽集團(tuán)位列其中，在乘用車板塊內(nèi)，與同樣產(chǎn)銷陷入低迷、以及前文提及的海馬汽車“站在一起”。
需要指出的是，上汽集團(tuán)今年一季度投資收益，特別是其中對(duì)聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)的投資收益仍在收縮。
財(cái)報(bào)顯示，上汽集團(tuán)2024年一季度投資收益為27.54億元，同比下降9.69%，其中對(duì)聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)的投資收益為2.03億元，同比下降3.02%。
這不僅是上汽集團(tuán)近4年來(lái)，連續(xù)第4次同期同比下降，同時(shí)也是其10年來(lái)，同期次低水平。
誰(shuí)才是“十年答卷”的“替考者”？
首先值得肯定的是，上汽集團(tuán)在技術(shù)發(fā)布會(huì)上亮出的五大技術(shù)成果，無(wú)一不是全球汽車業(yè)技術(shù)皇冠上的寶石、資本市場(chǎng)近期大熱的話題。
但奇怪的是，上汽集團(tuán)的股價(jià)僅僅是在發(fā)布會(huì)當(dāng)天微增0.07%，次日漲幅擴(kuò)大至1.34%，但在5月28日，下跌2.02%，似乎并沒能扭轉(zhuǎn)其周度6連跌的頹勢(shì)。
投資者們不懂技術(shù)或?qū)僬?，但?duì)于上汽集團(tuán)這家國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷規(guī)模位居龍頭的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)的這般態(tài)度，應(yīng)該并不能讓上汽集團(tuán)管理層滿意。
上汽集團(tuán)研發(fā)團(tuán)隊(duì)交上的這份“十年答卷”，在資本市場(chǎng)并沒有得到足夠的重視。
在投資者眼里，上汽集團(tuán)的問(wèn)題之一在于，那些“寶石”與現(xiàn)實(shí)之間，存在不小的距離。
正像前文所述，上汽集團(tuán)作為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，其實(shí)早在2022年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)量突破百萬(wàn)輛大關(guān)，到了2023年，其國(guó)內(nèi)外基地的新能源產(chǎn)量均有進(jìn)一步提升。
這也是財(cái)報(bào)發(fā)布后，東吳證券、廣發(fā)證券維持“買入”評(píng)級(jí)，招商證券維持“增持”評(píng)級(jí)的主要原因之一。
但問(wèn)題在于，近年支撐上汽集團(tuán)新能源汽車增長(zhǎng)最核心的動(dòng)力源，是上汽通用五菱。
翻看近10年的年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，自2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)板塊中對(duì)上汽集團(tuán)新能源汽車產(chǎn)量貢獻(xiàn)最大的，是上汽通用五菱，其甚至在2021年占比高達(dá)62.93%，隨后兩年逐步收窄，2023年降低至41.45%。
同樣是2021年，上汽乘用車新能源貢獻(xiàn)率降至歷史最低，僅為22.24%，伴隨著上汽通用五菱近三年來(lái)占比收縮，上汽乘用車的占比在2023年已升至30.89%。
這并不是說(shuō)上汽通用五菱自身的定位，配不上上汽集團(tuán)新能源“十年答卷”，只是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，假設(shè)換成上汽乘用車，那么想必資本市場(chǎng)的態(tài)度就會(huì)另當(dāng)別論。
至于上汽集團(tuán)的“一號(hào)工程”——智己汽車，2023年對(duì)集團(tuán)的新能源國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率為3.53%。
這當(dāng)然與其高端定位、尚處初創(chuàng)起步期有關(guān)，但從橫向來(lái)看，智己與同為“國(guó)家隊(duì)”的嵐圖相比，無(wú)論單月銷量還是累計(jì)銷量都存在著不小的差距。
另外值得注意的是，產(chǎn)銷快報(bào)中，智己4月銷量居然與3月分毫不差，不知是有意為之，還是純屬巧合。
上汽集團(tuán)三大海外基地當(dāng)中，2023年占比最高的是名爵印度，達(dá)到62.75%。
看得出對(duì)上汽集團(tuán)新能源汽車海外業(yè)務(wù)占據(jù)著舉足輕重的地位，但在4月產(chǎn)銷快報(bào)中，名爵印度恰恰是上汽集團(tuán)三大海外板塊當(dāng)中，單月與累計(jì)產(chǎn)銷下跌最為嚴(yán)重的部分。
同時(shí)，它也是此前陷入與當(dāng)?shù)睾腺Y公司股比爭(zhēng)議的板塊。
將范圍擴(kuò)大至上汽集團(tuán)各大主要工廠，會(huì)發(fā)現(xiàn)支撐集團(tuán)整體產(chǎn)銷基盤的四大核心板塊，產(chǎn)能利用率紛紛下降。
財(cái)報(bào)顯示，上汽大眾、上汽通用產(chǎn)能利用率均跌破60%，分別為58%和53%；上汽乘用車首次跌破100%，為95%；上汽通用五菱由90%收縮至80%。
縱觀整個(gè)上汽集團(tuán)，僅一個(gè)板塊產(chǎn)能利用率超過(guò)100%，不巧的是，偏偏就是前文提及對(duì)股比存在爭(zhēng)議的名爵印度，其產(chǎn)能利用率在連續(xù)4年提升后，達(dá)到了109%。
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近幾天，有消息稱上汽大眾歷史最久、生產(chǎn)規(guī)模最大的生產(chǎn)基地——上海安亭生產(chǎn)基地正式啟動(dòng)升級(jí)。
這對(duì)于前不久剛剛完成簽約的上汽奧迪來(lái)說(shuō)，是切實(shí)落地的關(guān)鍵一步，但處于淡季的車市，上汽大眾在產(chǎn)銷方面即將付出怎樣代價(jià)，就只能等上汽集團(tuán)后續(xù)信息披露了。
“我不抱怨我手上被發(fā)到什么牌，但是我想我們一定要努力打好這張牌?！辟Z建旭在升任上汽大眾總經(jīng)理不久，曾在一場(chǎng)ID.品牌活動(dòng)中強(qiáng)調(diào)，與有什么牌相比，他更關(guān)注怎么打好手里的牌。
2023年7月，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)攜手16家中國(guó)汽車企業(yè)，簽署了《汽車行業(yè)維護(hù)公平市場(chǎng)秩序承諾書》。
當(dāng)時(shí)就有人注意到，沒有參加簽署的上汽集團(tuán)，在第二天集團(tuán)旗下的上汽大眾ID.3宣布官降，又過(guò)了一天后，中汽協(xié)發(fā)布聲明，《承諾書》有違《反壟斷法》的相關(guān)條款已被刪除。
事實(shí)上，開篇提到的這場(chǎng)上汽集團(tuán)技術(shù)發(fā)布會(huì)，其全稱應(yīng)該是“2024‘看見中國(guó)汽車’品牌向上發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)之上汽集團(tuán)新能源技術(shù)發(fā)布會(huì)”，主辦方之一就是中汽協(xié)。
真正的好成績(jī)，人們看得見；真正的好技術(shù)，市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。作為一家上市公司，要經(jīng)得起人們看到“好成績(jī)”的另一面、讓“好技術(shù)”帶來(lái)高價(jià)值。
