“汽車產(chǎn)業(yè)是占據(jù)了政策支持的先機，這些年來包括未來，我覺得汽車產(chǎn)業(yè)還會有持續(xù)的國家政策，包括各種資源的進(jìn)入，特別是新質(zhì)生產(chǎn)力的加持。汽車現(xiàn)在已經(jīng)成為新能源、智能科技、新材料多種技術(shù)承載的主體，未來包括人工智能、大模型為代表的新一代技術(shù)更大程度上推動汽車的進(jìn)步?！?/p>
6月16日，北汽產(chǎn)投總經(jīng)理劉培龍在第十六屆藍(lán)皮書論壇上以“奔騰與蟄伏——變革時代汽車產(chǎn)業(yè)投資思考與實踐”為題發(fā)表演講。他表示，產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)該成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈一個非常重要的推動力量，特別是在新的汽車產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變化下，打破原來鏈條式的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，逐步向生態(tài)轉(zhuǎn)變。主機廠原來的能力與OEM、Tier1核心供應(yīng)鏈企業(yè)的能力逐步在產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中弱化。
汽車產(chǎn)業(yè)還是不是一個好的賽道？對此，劉培龍表示看好圍繞高壓快充為基礎(chǔ)的機會，還有材料、人工智能、智能駕駛和多模態(tài)大模型在汽車上的應(yīng)用都是好的投資方向。
以下是劉培龍的演講實錄：
非常高興能夠有機會來到藍(lán)皮書論壇，圍繞“未來投資”這個主題，包括汽車產(chǎn)業(yè)投資的一些實踐和我們對未來汽車投資的機會和挑戰(zhàn)進(jìn)行分享。今天我的演講主題是“奔騰與蟄伏——變革時代汽車產(chǎn)業(yè)投資思考與實踐”。
講到汽車產(chǎn)業(yè)投資，首先來看汽車產(chǎn)業(yè)鏈。最近的十幾年，產(chǎn)業(yè)鏈正在加速進(jìn)行重組，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到一個新的發(fā)展階段。
從傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化、非供應(yīng)鏈階段進(jìn)入第二階段，以機械+電氣供應(yīng)鏈的鏈條式狀態(tài)。隨著電動智能汽車的發(fā)展，我們的產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷多方面的重構(gòu)，品牌的重構(gòu)：原來我們所熟知的傳統(tǒng)汽車品牌和汽車大廠都在逐步輪換到特斯拉等新勢力品牌。產(chǎn)業(yè)鏈價值的重構(gòu)：傳統(tǒng)發(fā)動機、變速箱為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈大品牌和供應(yīng)商、玩家逐步形成以電動化智能化和算力為核心的價值轉(zhuǎn)移。
隨著電動智能汽車的重構(gòu)和轉(zhuǎn)移，整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展也進(jìn)入一個新的階段，就是圍繞智能出行服務(wù)，把我們電動智能產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈重新組合，針對出行服務(wù)深度打造產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，進(jìn)行定制化、深度化和場景進(jìn)行行業(yè)創(chuàng)新，這些應(yīng)該是汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的新階段。
電動化、智能化對整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深刻的變革，圍繞汽車本身的智能化也帶來一系列的產(chǎn)業(yè)鏈變化。未來產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)品、未來社會組織都會圍繞汽車這種先進(jìn)生產(chǎn)的代表進(jìn)行升級，汽車本身的智能、網(wǎng)聯(lián)和電動等方面跟我們的能源、交通、出行都會產(chǎn)生深刻的變化。
我們認(rèn)為在能源、環(huán)境和科技大發(fā)展的浪潮中，汽車將出行、互聯(lián)、共享、服務(wù)作為全新的特征，在大交通、大能源等領(lǐng)域，產(chǎn)品技術(shù)、用戶體驗、商用模式和應(yīng)用場景進(jìn)行多方面的全新拓展。
圍繞電動、科技、共享等，我們認(rèn)為電動化會是產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，新能源車的零部件只有傳統(tǒng)汽車的20%，大幅度減少了傳統(tǒng)汽車的零部件數(shù)量，電池、電機、電控已經(jīng)替代原來以發(fā)動機、變速箱為核心的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，傳統(tǒng)車企的優(yōu)勢正在逐步喪失，新的核心價值正在不斷提升，也為整個產(chǎn)業(yè)鏈提供了升級的機會。
智能網(wǎng)聯(lián)持續(xù)提升汽車產(chǎn)業(yè)鏈的新動能，人們看到以芯片、智能硬件、模塊模組、軟件應(yīng)用等新的產(chǎn)業(yè)鏈正在形成。原來汽車在這一塊都是新的領(lǐng)域，很多都是從工業(yè)、消費和其它領(lǐng)域轉(zhuǎn)到汽車，隨著汽車智能網(wǎng)聯(lián)的發(fā)展和快速應(yīng)用，汽車的能力正在新的環(huán)境下逐步向消費、工業(yè)延伸。
卷技術(shù)、卷成本的大環(huán)境下，汽車產(chǎn)業(yè)鏈、零部件大部分都不太賺錢，怎樣把自己的技術(shù)應(yīng)用得到更好的發(fā)揮？很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都在逐步向其它領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，包括工業(yè)應(yīng)用和能源應(yīng)用，拉平技術(shù)和成本的行業(yè)周期性。
新能源智能汽車的變化帶來的包括商業(yè)模式、產(chǎn)品、研發(fā)流程、人才和供應(yīng)商體系，隨著價值的轉(zhuǎn)移和新技術(shù)的應(yīng)用都在進(jìn)行升級和變化。商業(yè)模式包括賣車、汽車性能的提升等等，都是一些變化。隨著中國汽車智能品牌的崛起和上量，一定會在技術(shù)升級和國產(chǎn)供應(yīng)鏈的提升帶來全新的、更大的機會。隨著科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，新的材料、新的通訊、新的能源、先進(jìn)制造都會在汽車上進(jìn)行加速推動和應(yīng)用。
以上就是整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈這些年的變化，作為產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)，基于產(chǎn)業(yè)鏈的變化，汽車產(chǎn)業(yè)投資如何適應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變化，轉(zhuǎn)化投資視角和新的模式？
產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)該成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈一個非常重要的推動力量，特別是在新的汽車產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變化下，打破原來鏈條式的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，逐步向生態(tài)轉(zhuǎn)變。主機廠原來的能力與OEM、Tier1核心供應(yīng)鏈企業(yè)的能力逐步在產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中弱化?，F(xiàn)在圍繞主機廠新產(chǎn)品的開發(fā)基本突破了鏈?zhǔn)焦?yīng)關(guān)系，都是和突破鏈條，從芯片、軟件和底層合作伙伴拉到生態(tài)共同開發(fā)。作為主機廠，更大的能力來自于生態(tài)的打造能力和聯(lián)合更多產(chǎn)業(yè)鏈有價值、有技術(shù)能力的企業(yè)，一起進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，共同面對新的市場降低成本的能力。
實際上產(chǎn)業(yè)投資在生態(tài)組合和生態(tài)作用的發(fā)揮起到了更多的推動作用和鏈接作用，北汽產(chǎn)投作為典型的汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資公司，我們做了十二年，也有很多的實踐。隨著產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)的變化，我們會對企業(yè)進(jìn)行賦能，對接一些新的業(yè)務(wù)、應(yīng)用場景和應(yīng)用機會。
我們投資的、關(guān)注的產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新企業(yè)為主機廠共同開發(fā)、共同面對供應(yīng)鏈的挑戰(zhàn)，做出了很多貢獻(xiàn)。產(chǎn)業(yè)投資在生態(tài)中是雙向賦能，一方面助力集團造車的技術(shù)能力提升，另一方面也賦能生態(tài)圈企業(yè)的價值提升和業(yè)務(wù)發(fā)展。
政策導(dǎo)向?qū)ζ嚠a(chǎn)業(yè)還是比較友好的，最近幾年論壇講的最多的就是汽車的卷。個人認(rèn)為，行業(yè)卷說明行業(yè)還有競爭力，還有能量和能力去卷，很多行業(yè)都已經(jīng)失去了卷的能力，大家都在討論怎么清場退場的問題。
我認(rèn)為行業(yè)內(nèi)卷，說明大家對未來的政策還有期待和期望。汽車產(chǎn)業(yè)是占據(jù)了政策支持的先機，這些年來包括未來，我覺得汽車產(chǎn)業(yè)還會有持續(xù)的國家政策，包括各種資源的進(jìn)入，特別是新質(zhì)生產(chǎn)力。汽車現(xiàn)在已經(jīng)成為能源、材料多種技術(shù)承載的主體，未來包括人工智能和新的技術(shù)、新的能源、新的材料都會更大程度上在汽車上得到更多的應(yīng)用。
投資邏輯演進(jìn)的趨勢也很重要，圖中就是我們作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的總結(jié)?，F(xiàn)在大家卷，如果是賈校長講的六個卷，核心還是圍繞性能和成本這兩個主題進(jìn)行演化。我們早期階段還沒有這么卷的時候，大家都進(jìn)行新技術(shù)的快速應(yīng)用，很多公司以產(chǎn)品的高性能為代表快速進(jìn)入主機廠車機應(yīng)用，獲取了一部分的業(yè)務(wù)發(fā)展。
現(xiàn)在看來隨著整個產(chǎn)業(yè)鏈對成本要求的提高，很多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司在這個階段遇到的最大瓶頸就是性能有逐步提升，但主機廠成本的要求也越來越高。主機廠現(xiàn)在也不賺錢，應(yīng)用新技術(shù)是必需的，但必須在低成本技術(shù)下進(jìn)行應(yīng)用，否則產(chǎn)品升級，成本也隨之升級，很多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都會遇到比較大的挑戰(zhàn)。
我們投了將近200家汽車產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，每季度都會分析，絕大部分汽車產(chǎn)業(yè)鏈以高性能為代表的創(chuàng)新企業(yè)都面臨著量增利減，甚至量還沒有突破，利潤就大幅度下滑的情況。作為投資機構(gòu)，我們一直在尋找如何低成本持續(xù)發(fā)展。創(chuàng)新企業(yè)怎樣把成本控制下來，這是我們下一步發(fā)展的路徑。
有些企業(yè)可能成本很低，但性能沒有競爭力，不符合我們產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新的需求，在這種情況下如何在低成本能力的基礎(chǔ)上通過性能創(chuàng)新達(dá)到需求，是一種發(fā)展路徑。
以上就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的投資機會，我們更多的是理解產(chǎn)業(yè)鏈，這是我們做好產(chǎn)業(yè)投資的前提。作為投資實踐來講，圍繞10萬億級別的產(chǎn)業(yè)，我們細(xì)化到能源電動技術(shù)和智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)，包括清潔網(wǎng)聯(lián)、綠色制造，從產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)化找到價值和投資的機會。
北汽產(chǎn)投做投資，今年是十二年，我們持續(xù)堅持在汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，目前管理的規(guī)模是380億左右，投資180多家汽車產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新企業(yè)，特別是以技術(shù)創(chuàng)新為核心的企業(yè)，我們到現(xiàn)在圍繞汽車創(chuàng)新比較活躍的區(qū)域開展投資。
圍繞電池、整車零部件、氫燃料等等技術(shù)，我們分別在產(chǎn)業(yè)鏈找到一批優(yōu)勢企業(yè)。目前看來隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，大量上市企業(yè)來自于新能源領(lǐng)域，伴隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得了比較好的收益。智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域圍繞智能化、網(wǎng)聯(lián)化，特別是智駕座艙，覆蓋面比較廣，底層芯片、操作系統(tǒng)、軟件和硬件、感知和決策、控制和執(zhí)行等等。能源改變以后，最大的投資機會來自于網(wǎng)聯(lián)。
我們也在芯片領(lǐng)域進(jìn)行大力布局，大的邏輯是國產(chǎn)替代，圍繞功率器件、控制器件、模擬芯片、通訊芯片、傳感芯片以及部件布局大量企業(yè)，甚至是碳化硅材料、晶圓制造都有大量布局。隨著國際形勢供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈的割據(jù)，未來還是一個很大的機會，所以我們在這些領(lǐng)域進(jìn)行充分布局。
接下來大家還會充分討論，汽車產(chǎn)業(yè)還是不是一個好的賽道？我們主要都看好這樣幾個方面：
圍繞快充以高電壓為基礎(chǔ)的機會，包括電車平臺的高壓，特別是800伏的，現(xiàn)在車上如果沒有800伏都談不上有競爭力，包括與此相關(guān)的高功率配套部件都有很大機會。
材料也是新質(zhì)生產(chǎn)力的核心領(lǐng)域，新材料的發(fā)展很多會在汽車領(lǐng)域應(yīng)用，包括生物技的材料，包括部件的創(chuàng)新帶來的性能提升，應(yīng)該說材料的發(fā)展和汽車的結(jié)合是很大的機會和方向。
人工智能在汽車價值鏈的應(yīng)用也是大家談的比較熱的，現(xiàn)在用的還不是太多，主要是車輛設(shè)計、安全開發(fā)、人機交互，未來應(yīng)該在研究開發(fā)和安全方面都會進(jìn)行深入垂直的應(yīng)用。最近我們也在看汽車設(shè)計的一些項目，如何把人工智能與原來的汽車結(jié)合起來，未來應(yīng)該是一個大的機會。
目前最熱的就是以NOA為代表的智能駕駛演進(jìn)，在座的可能也有不少做智駕的，現(xiàn)在整個細(xì)分行業(yè)面臨比較大的挑戰(zhàn)，特別是圍繞城市NOA、低成本的方案和快速應(yīng)用的方案，現(xiàn)在挑戰(zhàn)不小。但從未來來看，隨著人工智能的快速賦能、大模型的應(yīng)用，仍然會有大量機會涌現(xiàn)。
多模態(tài)大模型的應(yīng)用也是大家討論比較多的，就是高階智駕、自主移動、低空等等。我們今年還投了新一代機器人的公司，因為無人駕駛領(lǐng)域的這些技術(shù)能力未來會平移到其它領(lǐng)域，特別是機器人、無人機等等，能力會外溢，特別是在決策和控制層面都有相通的地方。
作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我們要實現(xiàn)雙向賦能，能夠?qū)π袠I(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的變化多方面進(jìn)行資源的鏈接、資本的推動，助力產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展和推進(jìn)。
北汽產(chǎn)投作為汽車產(chǎn)業(yè)投資公司，擁有十幾年的經(jīng)驗和高度堅持。回頭來看，做投資是一個很難的事情，但堅持非常重要。我們十二年來堅持一個領(lǐng)域，堅持意味著價值創(chuàng)造，堅持意味著持續(xù)的價值輸入輸出，堅持意味著團隊更多的觀念發(fā)生變化和價值的逐步積累。希望作為產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)，今后能夠有更多的合作伙伴一起進(jìn)行價值創(chuàng)造，推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
謝謝大家！
